В Европе реструктуризация греческого долга предотвратила дефолт участника еврозоны, который мог иметь самые серьезные последствия для континента. Но Европа по-прежнему рискует впасть в рецессию из-за курса на затягивание поясов. Европейский центральный банк (ЕЦБ) сейчас ожидает, что еврозона может максимум показать рост экономики на 0,3% в этом году. В худшем случае ее ждет сокращение ВВП на 0,5 п.п.
Даже в Германии - крупнейшей экономике Европы - статистика промышленных заказов показала спад на 2,7% в январе, омрачив перспективу экспортного сектора страны, являющегося фундаментом немецкой экономики. Япония в свою очередь пока так и не оправилась от землетрясения год назад. В результате США - крупнейшая экономика мира - остаются главным двигателем глобального роста, а значит, мяч переходит на сторону американского потребителя.
На потребителей в США приходится две трети экономической активности. Но многие американцы пока не готовы расчехлить банковские карты и снова отправиться с променадом по торговым центрам. Хотя доклад США о занятости на прошлой неделе указал на максимальный трехмесячный рост числа рабочих мест за последние шесть лет, уровень безработицы держится на отметке 8,3%, а зарплаты почти не растут. С учетом инфляции средняя почасовая оплата в США снизилась в прошлом году.
Аналитики JPMorgan кратко резюмировали ситуацию в письме клиентам: "Работают много, а платят плохо". Мало помогает и рост цен. Ожидается, что в пятницу Вашингтон сообщит об инфляции в 2,9% за февраль в годовом исчислении. Даже без учета цен на продукты питания и бензин, индекс потребительских цен может подняться на 2,2% и нивелировать увеличение средней зарплаты.
"Динамика держалась от нейтральной до негативной с тех пор, как случилась рецессия. Без прироста доходов потребительские расходы будут вялыми", - сказал Джеф Хол, экономист IFR - подразделения Reuters.
В итоге власти США получают мрачного потребителя, что подтверждается в отчетах американских ритейлеров. Хотя магазины премиум-класса сообщают о хороших показателях продаж, те, что ориентированы на средний и низший класс населения, борются за выживание. Объем розничных продаж в США в феврале, данные о котором будут официально предъявлены во вторник, может вырасти на 1,0%, но эта статистика подвержена сильным колебанием и была слишком слабой в зимний праздничный сезон.
"Если ситуация на рынке труда изменится и люди станут более уверенными в своем будущем, потребительская активность может с некоторым отставанием начать улучшаться", - сказал экономист Американского института предпринимательства Апарна Матур.
Deutsche Bank ждет, что американские потребители взбодрятся позднее в этом году. Экономист банка по США Питер Хупер называет несколько причин: рост фондового рынка, который поддерживает благосостояние американских семей, укрепление потребительского доверия и возобновившийся рост потребительского кредитования благодаря низким ставкам.
Продажи машин уже начали расти, и, что важно, отношение долга к размеру прибыли после уплаты налогов снизилось с пиковых значений четыре года назад до 16% - минимального показателя с начала 1990-х, отмечает Хупер. Кроме того, укрепляется рынок труда и растет спрос покупателей на товары длительного пользования - от автомобилей до посудомоечных машин, и американцы вполне могут снова открыть кошельки в этом году.
"Доходы населения и потребление странным образом не росли в конце прошлого года, и я подозреваю, что ситуация корректируется", - сказал Хупер.
Такое вероятное развитие событий может воодушевить руководство Федеральной резервной системы, которое соберется на очередное заседание во вторник. Ожидается, что американский центробанк пока воздержится от дополнительной скупки облигаций для поддержания экономики. Но глава ФРС Бен Бернанке дал четко понять, что хочет увидеть снижение безработицы, прежде чем оставить позади переживания о темпах экономического восстановления.
